Krátce - archív

Podíl nezaměstnaných osob v Česku v říjnu stagnoval na 5,0 %. Po sezónním očištění podíl nezaměstnaných nepatrně stoupl. Ukazatel se tak stále pohybuje poblíž nejvyšší úrovně od konce roku 2016. Úřady práce ke konci měsíce evidovaly 370 tisíc uchazečů o zaměstnání, což bylo o necelé dva tisíce více než v září. Na druhou stranu se ale zvýšil i počet volných pracovních míst, a to ve srovnání s předchozím měsícem o 1,9 tisíce na 106 tisíc nabízených pozic. Na jedno volné pracovní místo tak připadalo 3,5 uchazeče.

„Podle naší prognózy by se měl ve zbytku roku podíl nezaměstnaných zhruba stabilizovat, když by se měly vyvažovat efekty restriktivní měnové politiky, a naopak expanzivní fiskální politiky na pozadí solidní domácí poptávky. Pozitivní zprávy přicházejí i z oblasti průmyslu, kde dle předstihových indikátorů již opět dochází k najímání nových zaměstnanců. V příštím roce by tak měl podíl nezaměstnaných osob již mírně klesat,“ dodává ekonomka Komerční banky Jana Steckerová.

Zářijové výsledky tuzemského průmyslu přinesly hned několik velmi pozitivních zpráv. Tou první je silný růst celého odvětví, který dosáhl 6,2 %. Druhou pak skutečnost, že k růstu přispěla většina průmyslových oborů. Nejvýrazněji automobilový průmysl, následovaný energetikou a výrobou kovových výrobků.

„To, že se tuzemskému automotive daří, je pozitivní zejména proto, že jde o největší průmyslové odvětví v české ekonomice. O to více v době, kdy je evropský automobilový trh pod tlakem asijské konkurence, která posiluje na úkor tradičních západních značek. Počet vyrobených osobních automobilů sice v důsledku logistických komplikací meziročně poklesl, celkový výkon odvětví to však výrazněji nepoznamenalo,“ uvádí hlavní ekonom Banky Creditas Petr Dufek s tím, že energetice zase pomohl náběh jaderných bloků po odstávkách, takže mohly nabrat výkon a podpořit průmyslovou výrobu i export. Příznivý vývoj pro další měsíce podle něj naznačují také nové zakázky.

„Průmysl tak navzdory četným komplikacím zůstává motorem české ekonomiky. Ať už jde o drahé pohonné hmoty, vysoké náklady na energie nebo stále nepříliš povzbudivý vývoj evropské poptávky. Opět se potvrzuje flexibilita tuzemských firem, kterou prokázaly již v předchozích náročných letech. Za celý rok by si tak průmysl mohl připsat růst okolo 2,5 %,“ uzavírá Dufek.

Podíl podniků využívajících v roce 2026 technologie umělé inteligence se v Česku meziročně zdvojnásobil. Tyto IT nástroje nasazovaly téměř tři čtvrtiny velkých, polovina středních a necelá třetina malých firem. Roste také podíl podniků využívajících placené cloudové služby a vysokorychlostní připojení k internetu.

„Umělou inteligenci používalo v roce 2026 v Česku 35 % podniků s více než deseti zaměstnanci. Ve srovnání s předchozím rokem se jejich podíl zdvojnásobil. Nadále platí, že hlavními uživateli těchto technologií jsou velké firmy, letos jich byly téměř tři čtvrtiny,“ uvádí Kamila Burešová z odboru statistik rozvoje ČSÚ. Více na https://csu.gov.cz/produkty/ai-pouzivaji-v-cesku-tri-ctvrtiny-velkych-firem.

ČNB na dnešním zasedání v souladu s očekáváním analytiků i trhu zvýšila základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů na 4 %. Přestože říjnová inflace mírně zpomalila na 2,4 %, přetrvávající domácí cenové tlaky a zrychlující jádrová inflace hovoří ve prospěch přísnější měnové politiky. Nová prognóza ČNB přitom počítá se slabším hospodářským růstem a zrychlením inflace v příštím roce.

„Poněkud překvapivé bylo těsné hlasování bankovní rady v poměru 4:3, které naznačuje rozdílné názory jejich členů na potřebu dalšího zpřísňování měnové politiky. Po dnešním zvýšení sazeb předpokládáme jejich stabilizaci na současné úrovni po delší období. Další zvýšení však nelze zcela vyloučit, přestože jej v současnosti nepovažujeme za náš základní scénář,“ dodává Markéta Jelínková z Amundi.

Inflace v říjnu lehce zvolnila z 2,5 % na 2,4 % (meziměsíčně +0,4 %). Ke konci roku ji však odeznívání efektu levných potravin a dražší energie potáhnou výrazně vzhůru. Oproti září podle očekávání mírně zlevnily pohonné hmoty (nafta) a o něco výrazněji potraviny. Mírně zvolnila též inflace služeb, jádrová inflace však podle odhadů ekonomů dál zůstává mírně nad 3 %.

„V příštím roce podle nás výrazně vzroste energetická inflace (přesáhne 10 %) a po letošním výrazném poklesu opět porostou ceny potravin, zejména mléčných výrobků a masa. Jak moc inflace vyskočí, bude záviset především na dalším vývoji cen plynu. Jejich růst v posledních týdnech je znepokojující. Pokud se nic zásadního nezmění, může podle nás poslat inflaci na začátku roku 2027 do těsné blízkosti 4 % a v průměru za celý rok by se pak mohla pohybovat okolo 3,4 %,“ uvádí hlavní ekonom skupiny ČSOB Jan Bureš s tím, že jádrová inflace by naopak díky zpomalování růstu reálných příjmů domácností a ochlazení na realitním trhu měla v příštím roce klesat ze 3 % na 2,7 %.

Oproti předchozímu čtvrtletí česká ekonomika zrychlila z 0,3 % na 0,5 %, v meziročním srovnání však opět zpomalila z 1,8 % na 1,6 %. V každém případě její tempo zůstává nízké, i když ji pohání domácí i zahraniční poptávka. Ekonomice pomáhá především rostoucí spotřeba domácností, avšak její tempo zůstává umírněné ve srovnání s vývojem reálných mezd.

„Domácnosti si zřejmě dál – už od covidu – udržují vysoký sklon k úsporám a nyní k tomu mají i další pádný důvod. Tím je obava z inflace, respektive z tlaku na růst výdajů v příštím roce. Zdražování energií, k němuž dochází už od začátku války v Perském zálivu, je na rozdíl od podniků zasáhne až se zpožděním. Zatím jen pocítily efekt dražších pohonných hmot, avšak mnohem významnější důsledky zdražování elektřiny a plynu jsou takříkajíc teprve na cestě,“ uvádí hlavní ekonom Banky Cerditas Petr Dufek s tím, že za celý letošní rok si ekonomika připíše nejspíš růst jen okolo 1,7 %.

To je podle něj výrazně méně, než napovídaly dřívější odhady, avšak pořád docela dobrý výsledek, který se bude odvíjet nejenom od spotřeby, ale také od exportu, respektive od výkonu průmyslu.

Výhled na příští rok tak zůstává velmi nejistý. „Hlavní překážkou růstu bude nejspíš inflace, která v důsledku promítnutí vyšších cen energií překoná hranici tří procent a je otázkou, zda se zastaví pod čtyřkou. Logicky proto lze očekávat, že peníze k financování ekonomiky budou po celý příští rok dražší a měnová politika restriktivní. Pokud se ekonomice podaří růst alespoň o dvě procenta, bude to možné považovat za úspěch,“ uzavírá Dufek.

Evropskou centrální banku opustí 7. února 2027, přibližně devět měsíců před řádným koncem mandátu, její šéfka Christine Lagardeová. Jako důvod uvedla přání vyjadřovat se svobodněji, což lze číst v kontextu blížících se francouzských prezidentských voleb. Její odchod je součástí širší personální obměny: v první polovině příštího roku se uvolní tři ze šesti míst ve Výkonné radě ECB, v lednu odejde do MMF Isabel Schnabelová a v květnu skončí mandát hlavního ekonoma Philipa Lanea.

Souhrnný indikátor PMI po červencových 101,1 bodu klesl v srpnu na 100,5 bodu a v září na 99,5 bodu, tedy poprvé od května pod hranici sta bodů. Nálada firem a domácností se přitom začíná diferencovat. Důvěra podnikatelů v září ztratila 1,8 bodu, zejména s ohledem na pokles poptávky v průmyslu a zhoršení sentimentu ve službách, zatímco důvěra spotřebitelů po dvou měsících poklesu posílila o 2,8 bodu, hlavně díky menším obavám z dalšího vývoje ekonomiky.

„Říjnový pokles indikátoru na 97,9 bodu mě nepřekvapuje. Inflace se v září vrátila na 2,5 %, pohonné hmoty byly meziročně dražší o 37,5 % a trh se připravuje na to, že centrální banka v listopadu zvýší úrokové sazby. K tomu se přidává nová nervozita kolem Blízkého východu, ropa Brent se v závěru října vyšplhala na pětiměsíční maximum. Reálná ekonomika ale zatím drží, průmysl v srpnu rostl o 2,6 %, nové zakázky o 5,9 % a maloobchod o 4,3 %,“ říká Petr Kymlička, partner skupiny Moore Czech Republic.

Do konce roku bude podle něj důvěra bude spíše kolísat. Rozhodne hlavně cena ropy a vývoj na Blízkém východě, protože drahá paliva zvedají inflaci a berou domácnostem chuť utrácet. Prognózy přitom pesimistické nejsou. ČNB čeká letos růst ekonomiky o 2,2 % a příští rok o 2,7 %, ministerstvo financí o 1,9 % a 2,4 %. „Klíčové pro vývoj důvěry budou nejbližší dva týdny, kdy statistici zveřejní první odhad HDP za třetí čtvrtletí a bankovní rada rozhodne o sazbách se zohledněním nové prognózy,“ dodává Kymlička.

Od ledna do konce třetího čtvrtletí letošního roku soudy v České republice vyhlásily bankrot 618 obchodních společností. Jedná se o 7% meziroční nárůst a nejvyšší počet firemních bankrotů za tři čtvrtletí od roku 2016. Za prvních devět měsíců letošního roku soudy přijaly 986 návrhů na bankrot obchodních společností, meziročně o 19 % více. Vyplývá to z analýzy CRIF – Czech Credit Bureau na základě dat portálu www.informaceofirmach.cz

„Počet bankrotů za tři čtvrtletí roku roste již třetím rokem. Přestože meziroční dynamika byla o něco pomalejší než loni, celkový počet bankrotů byl nejvyšší od roku 2016, kdy jich soudy vyhlásily o 60 více. Mezi jednotlivými kraji existují výrazné rozdíly. Zatímco v Moravskoslezském, Olomouckém a Královéhradeckém kraji se jejich počet meziročně zvýšil o více než dvě pětiny, v kraji Vysočina se naopak o téměř dvě pětiny snížil. Úvěry firmám rostou rychleji než jejich bankovní vklady, a tak se převis úspor nad úvěry výrazně snižuje. Podíl nevýkonných úvěrů firem na objemu úvěrů se nadále snižuje,“ uvádí Věra Kameníčková, analytička společnosti CRIF – Czech Credit Bureau.

Podíl nezaměstnaných osob v září překvapivě poklesl na 4,97 % ze srpnových 5,05 % a sezónně očištěná nezaměstnanost se snížila. Hlavním důvodem byl poměrně silný odchod lidí z evidence úřadů práce do zaměstnání. Očekávaná vlna absolventů na úřady práce sice dorazila, avšak podzimní nábory ji více než vykompenzovaly. V meziročním srovnání však zůstává nezaměstnanost vyšší, když loni v září podíl nezaměstnaných osob činil 4,55 %.

„Pozitivní zprávou je rovněž poměrně silný meziroční nárůst volných pracovních míst v září 8,6 tisíce na 104,4 tisíce. To může souviset s vyšší poptávkou po lidech v průmyslu. Zářijový průzkum PMI ve výrobním sektoru například ukázal nejrychlejší zvyšování zaměstnanosti ve zpracovatelském průmyslu od dubna 2022. Také průzkum náborových plánů pro čtvrté čtvrtletí vyznívá příznivě, když 37 % oslovených zaměstnavatelů plánovalo počet pracovníků zvýšit a jen 13 % snížit. Pokud se tyto záměry promítnou do skutečných náborů, mohl by se trend růstu nezaměstnanosti během podzimu přechodně zastavit,“ uvádí hlavní ekonomu Citfinu Miroslav Novák.

Za celý rok 2026 lze podle něj očekávat průměrný podíl nezaměstnaných osob na 5,0 %. Silnější růst domácí ekonomiky a obnovení podzimních náborů by měly další růst nezaměstnanosti brzdit. Rizikem zůstává ochlazení hospodářského růstu v návaznosti na vyšší ceny energií a případné zhoršení zahraniční poptávky. Přetrvává také vysoká dlouhodobá nezaměstnanost.

Krátké intermezzo, kdy česká inflace nedosahovala ani dvouprocentního cíle ČNB, v září skončilo. Inflace tentokrát poskočila z 1,9 % rovnou na 2,5 %, přičemž se o to zasloužily energie, zejména v podobě dražších pohonných hmot. Zabrzdit inflaci tentokrát už příliš nedokázaly ani potraviny, které sice dál zlevňovaly, avšak ne natolik, aby tlak energií vyrovnaly.

Neutichá ani inflační tlak ve službách. S růstem cen služeb o 4,6 % rozhodně nemůže být spokojena ani centrální banka, ani spotřebitelé. Tato situace má sice svůj primární základ na realitním trhu, při pohledu na celé spektrum služeb je však vidět, že se zdražuje všude.

A co čekat dál? „Pokud nenastane nějaké zázračné uklidnění v Perském zálivu, česká inflace dál poroste. Na začátku příštího roku už nejspíš překoná tříprocentní hranici, protože se do ní začnou propisovat i vyšší ceny elektřiny a zemního plynu,“ uvádí hlavní ekonom Banky Creditas Petr Dufek s tím, že těžko čekat, že dvojnásobně dražší plyn a o dvě třetiny dražší silovou elektřinu budou moci dodavatelé nést na svých bedrech. Navíc skončí i trend zlevňování potravin, takže už půjde jen o to, kdy a kde bude inflace vlastně kulminovat.

„Zatím je pravděpodobné, že příští rok inflace zůstane pod hranicí %. Neznamená to ovšem, že ČNB bude chtít pasivně přihlížet. Prostor pro jedno zvýšení úrokových sazeb se proto pomalu otevírá už nyní,“ dodává Dufek.

Český zpracovatelský průmysl pokračoval v září v silné expanzi, byť ze srpnových 54,1 bodu poklesl na 53,5 bodu. Výrobní podmínky se zlepšily natolik, že firmy nabíraly nové pracovníky, a to dokonce nejprudším tempem od dubna 2022. K rozšiřování výrobních kapacit přistoupily zaměstnavatelé v důsledku zvýšení příjmu nových zakázek, k němuž docházelo již sedmý měsíc v řadě.

Na druhou stranu si firmy stěžovaly na problémy v dodavatelských řetězcích. Termíny dodávek se protáhly nejvíce za poslední tři měsíce. Jako příčiny firmy uváděly výpadky v přepravě, nedostatky materiálu nebo omezené kapacity prodejců. Ceny vstupů pak na konci třetího čtvrtletí vzrostly prudším tempem. Zde se negativně odrazil konflikt na Blízkém východě, kdy na výrobce dopadly vyšší ceny energií, paliv a přepravy.

„Ve výhledu na příští rok zůstávají podnikatelé optimističtí. Stupeň důvěry od srpna sice lehce poklesl, byl ale silnější než trend průzkumu. Optimismus podpořilo získání nových klientů, uvádění nových výrobků na trh a naděje na posílení poptávky. Vyhlídky pro český průmysl tak zůstávají příznivé. K oživení by měla přispívat i lepší výkonnost německého průmyslu, jemuž nahrává schválený fiskální balíček. Lepší výsledky ukazují i data za eurozónu jako celek. Zahraniční poptávka by tak měla i nadále hrát českým výrobcům do karet,“ uvádí analytička Komerční banky Jana Steckerová

Od ledna do konce srpna letošního roku vzniklo v Česku 24 704 obchodních společností, o 10 % více než ve stejném období loňského roku. Současně zaniklo 12 208 firem, meziročně o 4 % více. Na trhu tak celkem přibylo 12 496 obchodních společností, což představuje meziroční nárůst o 17 %. Vyplývá to z analýzy, kterou provedla společnost CRIF – Czech Credit Bureau.

Na dnešním zasedání bankovní rady ponechala ČNB základní úrokovou sazbu na 3,75 %, další zvýšení ale zůstává ve hře. Podle hlavního ekonoma Patria Finance Dominika Rusinka však může růst cen energií znovu zvýšit inflaci, která by na začátku příštího roku mohla dosáhnout tří až čtyř procent. Listopadové zasedání proto označuje za „živé“ a nevylučuje růst sazby na 4 % ještě v letošním roce.

„Vyčkávací přístup byl trhy očekávaný a centrálními bankéři dopředu signalizovaný. Bankovní radě hraje do karet inflace blízko cíle, zvolnění mzdového růstu a zvýšení delších úrokových sazeb, které autonomně zpřísňují finanční podmínky v ekonomice. Guvernér Aleš Michl zvolil na tiskové konferenci relativně neutrální tón. Zopakoval potřebu zůstat ‚jestřáby‘, ale odmítl se vymezit vůči agresivním tržním sázkám na zvyšování sazeb,“ uzavírá Rusinko s tím, že klíčovou proměnnou pro další rozhodování bankovní rady bude vývoj na Blízkém východě.

Česko se dostalo do fáze, kdy se demografický vývoj stává jedním z největších strukturálních rizik pro náš budoucí rozvoj. Nejnovější data za první pololetí letošního roku ukazují varovný trend. Tuzemská populace se ta tu dobu „smrskla“ na 10 903 655 obyvatel, o 12 184 lidí méně než na začátku roku.

Situaci částečně kompenzuje migrace. Do Česka se přistěhovalo 53 885 lidí, zatímco 44 971 osob se odstěhovalo. Kladné saldo migrace ve výši 8 914 lidí však dokázalo vykrýt pouze zhruba dvě pětiny celkového přirozeného úbytku obyvatelstva.

„Česko vymírá a migrace tento propad zdaleka nestačí vykrýt, ročně tak přichází o jedno pomyslné okresní město. Pro náš pracovní trh i pro hospodaření veřejných rozpočtů se jedná o časovanou bombu, která vybuchne nejpozději za dvě dekády,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.

Spotřebitelské ceny v srpnu meziměsíčně vzrostly o 0,3 % a meziročně o 1,9 %, což bylo o 0,2 procentního bodu více než v červenci. Je tak jen malý krok od cílových 2 %, avšak pouze díky tomu, že letos dál zlevňují potraviny a že poplatky za OZE nejdou z kapes spotřebitelů, ale na vrub státního rozpočtu. Jen tyto dvě položky českou inflaci snižují o více než jeden procentní bod. Celkové číslo inflace navíc i nadále maskuje přetrvávající cenové tlaky ve službách.

Pozitivní ovšem nejsou inflační vyhlídky pro následující rok. Prostor pro další pokles cen potravin je už velmi omezený, navíc je tento faktor pouze dočasný. Zlevňování potravin může pod vlivem slabší úrody a rostoucích nákladů ještě do konce tohoto roku skončit. Zároveň se vyčerpá statistický efekt poplatku za OZE a postupně se začnou promítat do ukazatele i dražší energie. Inflace tak bude podle ekonomů v dalších měsících narůstat a může se dostat nad 2,5 %, přičemž na začátku příštího roku může začínat už trojkou.

Podle dnes zveřejněných údajů MPSV se míra nezaměstnanosti v srpnu udržela na pětiprocentní úrovni. Fakticky oproti předchozímu měsíci vzrostla o jednu desetinu procentního bodu, avšak zaokrouhlování tento posun zamaskovalo. Sezónně očištěná data každopádně ukazují na pokračující růst nezaměstnanosti, a prozatím tak nenaznačují žádnou změnu dosavadního nepříznivého trendu na trhu práce.

„Situace na českém trhu práce se letos v zásadě nemění a zůstává stabilizovaná, v některých regionech dokonce spíše zabetonovaná. Platí to především pro oblasti se stabilně vysokou nezaměstnaností a současně nedostatkem volných pracovních míst, jako je severní Morava nebo severozápadní Čechy,“ uvádí hlavní ekonom Banky Creditas Petr Dufek s tím, že kde je dostatek práce, nejsou lidé. Kde naopak lidé chybějí, zůstává napjatý i trh s bydlením, a přestěhovat se za prací proto není snadné a už vůbec ne laciné. Spíše než stěhování se proto jako řešení nabízí podpora ekonomického rozvoje těchto regionů za pomoci domácích i zahraničních investorů.

A co čekat dál? „Je velmi pravděpodobné, že na konci roku bude nezaměstnanost nad pětiprocentní hranicí. Teprve rychlejší hospodářský růst v příštím roce by ji mohl alespoň mírně snížit,“ uzavírá Dufek.

Na Blízkém východě pokračuje eskalace napětí, a tak cena ropy Brent postupně šplhá na dosah hranice 100 dolarů za barel. Z oblasti Hormuzského průlivu nadále přicházejí zprávy o útocích na ropné tankery a ceny energetických komodit proto pokračují směrem vzhůru. Cena surové ropy Brent dnes vystoupala na 97 dolarů za barel a ve zdražování pokračovaly i dodávky zemního plynu pro evropský trh.

„Jeho spotová cena dnes překročila 70 eur za megawatthodinu a byla tak nejvyšší od konce roku 2022. S prodlužující se délkou blízkovýchodního konfliktu navíc významněji rostou také ceny dlouhodobějších kontraktů, které jsou směrodatnější pro vývoj konečných cen pro domácnosti. Cena dodávky zemního plynu v horizontu jednoho roku překročila úroveň 50 eur za megawatthodinu, kde se naposledy nacházela v roce 2023,“ uvádí analytik Komerční banky Martin Gürtler.

Průměrná hrubá měsíční nominální mzda na přepočtené počty zaměstnanců v národním hospodářství nominálně vzrostla ve druhém kvartálu meziročně o 6,4 %, reálně pak o 4,3 %, a to na na 51 966 Kč. Výrazně si polepšili zaměstnanci v odvětví administrativní a podpůrné činnosti, kam jsou zařazeny hlavně agentury práce a bezpečností agentury, jejichž mzdová úroveň je nízká.

„Část letošního růstu mezd není výsledkem síly firem, ale zvýšení platů ve veřejném sektoru a přetrvávajícího nedostatku lidí, kvůli kterému firmy přeplácejí nedostatkové profese. Pro domácnosti je to dobrá zpráva, jejich kupní síla se ale teprve letos vrátila nad úroveň před pandemií, takže o bohatnutí bych mluvil s opatrností,“ upozorňuje Radovan Hauk ze skupiny Moore Czech Republic s tím, že pro firmy je to však jiný příběh. Mzdy už několik let rostou rychleji než produktivita práce a zejména v průmyslu se to promítá do nákladů, které nelze donekonečna přenášet do cen.

„Zmrazit mzdy přitom v prostředí nedostatku lidí nejde, protože kdo nepřidá, o lidi přijde. Jediná cesta, jak růst mezd dlouhodobě ufinancovat, je zvýšit výkon na jednoho zaměstnance, tedy investovat do automatizace a robotizace a přestat držet lidi na pozicích, které stroj zvládne lépe,“ dodává Hauk.

Index nákupních manažerů dosáhl v srpnu nejvyšší úrovně za poslední více než čtyři roky, když vykázal hodnotu 54,1 bodu. Jde jednoznačně o pozitivní výsledek tuzemského průmyslu, protože nestojí pouze na náladách ale především na zakázkách. Ukazuje se, že firmy dokážou získávat nové objednávky i v nelehkých časech drahých energií a nejisté zahraniční poptávky. Podle průzkumu dokonce firmy začaly najímat nové zaměstnance, což je změna oproti dosavadnímu trendu, kdy byl právě průmysl hlavním „producentem“ nezaměstnaných.

„Průmyslu se z pohledu indexu nákupních manažerů nedařilo pouze v srpnu, ale velmi dobré výsledky vykazuje už posledních šest měsíců. Dává to velkou naději na to, aby si toto odvětví udrželo pozici motoru české ekonomiky a výrazně tak přispělo k ekonomickému růstu země. Jak už ostatně ukázala data za druhý kvartál, průmysl si svoji dominantní pozici potvrzuje nejenom v průzkumech, ale i v tvrdých datech,“ dodává hlavní ekonom Banky Creditas Petr Dufek.

ČSÚ potvrdil, že česká ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla oproti prvnímu o 0,4 %. Zpřesnění časových řad však ukazuje, že navzdory tomu se její meziroční tempo růstu snížilo na 1,9 %. Jde o výsledek změny srovnávacích základen, která nemění základní hospodářské trendy. 

Hlavní oporou české ekonomiky v letošním roce je domácí poptávka. Solidní růst spotřeby a investic zajišťuje pokračování konjunktury, i když je spojen s vyššími dovozy v důsledku importní náročnosti ekonomiky. K růstu spotřeby napomáhá rychlý růst reálných mezd při současně nízké inflaci. Zajímavé je, že tentokrát se domácnosti pustily do velkých nákupů zboží dlouhodobé spotřeby. Po letech odkládání se zvýšil zájem o automobily a nábytek.

Pozitivně vypadá i silný růst investic, který táhne výstavba infrastruktury, komerčních nemovitostí i bytů. Vedle toho probíhá také obměna vozového parku firem. Co už však nepotěší, jsou slabší investice do strojů a ICT. Z pohledu odvětví je zřejmé, že ekonomiku táhne průmysl následovaný některými službami, jako jsou obchod, finance a realitní sektor. Dominance průmyslu je dána především úspěšným tažením automotive, které dominuje produkci, exportu i zaměstnanosti. Největší domácí automobilka se stala druhou nejprodávanější značkou v zemích EU a na výsledcích ekonomiky je to vidět.

Srpnové výsledky podnikatelské a spotřebitelské důvěry v ekonomice nepřekvapují stabilitou v případě firem ani zhoršením v případě domácností (z 105,6 na 102,3). „Pod tlakem rostoucích cen energií spojených s prodlužujícím se konfliktem v Perském zálivu jde v podstatě o logický vývoj. I když ve srovnání s červencem můžeme hovořit o zhoršení na 100,5, míra optimismu zůstává nad dlouhodobým průměrem,“ uvádí Petr Dufek, hlavní ekonom Banky Creditas.

Celkově srpnový průzkum podle něj zapadá do scénáře očekávaného vývoje ekonomiky a koresponduje s pozvolným růstem založeným primárně na domácí poptávce, přičemž se v ekonomice začnou projevovat zvýšené inflační tlaky.

Inflace v Evropské unii v červenci mírně vzrostla. Harmonizovaná míra inflace se zvýšila z meziročních 2,9 % na 3,0 %, zatímco v minulém červenci činila 2,4 %. Nejvyšší míru inflace vykázalo opětovně Rumunsko (8,2 %), následované Litvou (5,4 %) a Bulharskem (4,4 %). Inflačními premianty zůstaly i v červenci Švédsko (0,3 %), Česko (1,3 %) a Dánsko (1,6 %).

Aktuální výsledky výrobních cen zveřejněné ČSÚ docela jasně naznačují, že ceny potravin mohou klesat ještě několik dalších měsíců, a brzdit tak českou inflaci i na podzim. Znovu totiž klesají ceny mléka, vajec a vybraného masa, takže vstupy pro zpracovatele fakticky zlevňují. „A to se ještě neprojevil efekt sucha, který může nabídku masa ještě dál zvýšit. Ale všeho do času, efekt přebytečné nabídky se časem vyčerpá, zemědělci se přizpůsobí a silný tlak na zlevňování automaticky zmizí,“ uvádí hlavní ekonom Banky Creditas Petr Dufek s tím, že je jen otázkou kdy, protože na všechny doléhají rostoucí ceny energií, hnojiv, krmiv a dalších vstupů.

Ceny v průmyslu opět „řídily“ PHM, ale i tak je vidět, že se už začínají projevovat dražší energie. Sice meziročně situace vypadá velmi dobře, ale v tuto chvíli je zajímavější sledovat spíše meziměsíční změny. Tam je totiž už nárůst cen v posledních dvou měsících docela patrný.

„Zrychlují i ceny ve stavebnictví, které jede na vlně soukromé i veřejné poptávky se stále stejnými limity v podobě nedostatku kvalifikovaných i pomocných pracovníků. Situaci navíc začíná komplikovat zdražování stavebních materiálů, které zrychlilo na téměř 7 %,“ uzavírá Dufek a dodává, že je jen otázkou času, kdy rostoucí ceny vstupů a hlavně dražších energií budou více vidět v koncových cenách pro spotřebitele.

Německý srpnový ZEW index předčil očekávání v obou svých složkách. Podle tohoto průzkumu náladu německým investorům a analytikům zlepšuje pokračování investic z německého fiskálního balíčku. Aktuálně historicky nízká hladina německého Rýna, však dle šéfa ZEW institutu představuje pro německou ekonomiku další riziko.

Míra nezaměstnanosti podle metodiky MPSV se zvýšila ze 4,8 % na 5,0 %. Červencový nárůst podílu nezaměstnaných není překvapením, neboť jde každoročně o měsíc, kdy se na trhu práce potkává několik sezonních faktorů. Na jedné straně dochází k útlumu náborové aktivity firem, na straně druhé se do evidence Úřadu práce postupně dostávají absolventi škol. Nadále tak platí, že tuzemský trh práce vykazuje známky mírného ochlazení, celkové podmínky ale zůstávají relativně napjaté, což se mimo jiné odráží ve zrychleném růstu mezd napříč ekonomikou.

„V nejbližších dvou měsících bude míra nezaměstnanosti zhruba stagnovat a v září by mělo dojít k jejímu mírnému poklesu díky obnovené náborové aktivitě firem. Ke konci roku je však třeba znovu počítat s vyšším podílem nezaměstnaných, zejména kvůli útlumu sezónních prací v zemědělství, stavebnictví a některých službách. Za celý letošní rok odhadujeme průměrnou míru nezaměstnanosti na 4,9 %, v příštím roce pak čekáme její lehké snížení na 4,7 %,“ uvádí hlavní ekonom Patria Finance Dominik Rusinko.

Průmyslová výroba v červnu meziměsíčně vzrostla o 1,2 % a meziročně byla vyšší o 7,2 %. Tento silný růst a nadále solidní exportní výkon potvrzuje pokračování cyklického oživení domácího průmyslu. Předstihová data i přes vyšší ceny energií zatím stále indikují relativně příznivý výhled.

Naopak stavební výroba v červnu meziměsíčně stagnovala poté, co v předchozích dvou měsících klesala. Mezičtvrtletně ale stále zaznamenala zlepšení o 1,5 %. Rezidenční výstavba již vykazuje známky mírného oživení, což se odrazilo v růstu pozemního stavitelství.

Bankovní rada České národní banky dnes rozhodla ponechat úrokové sazby na úrovni 3,75 %. Poté, co předběžná data ukázala v červenci zrychlení cenových tlaků u zboží a pokračující růst cen služeb, má ČNB prostor sazby dále zvyšovat.

Česká meziroční inflace v červenci podle předběžného odhadu ČSÚ vzrostla z červnových 1,5 % na 1,7 %. Důvodem bylo nejspíše spojeno se zdražením pohonných hmot a vyšší jádrovou inflací. Inflace podle analytiků Komerční banky poroste i ve zbytku roku, přičemž ke konci letošního roku se přiblíží k hranici 3 %. Důvodem by mělo být postupné promítání druhotných efektů blízkovýchodního konfliktu do ostatních cen v ekonomice. Dosud byly totiž dopady patrné v podstatě pouze na cenách pohonných hmot.

Za celý letošní rok tak odhadují ekonomové KB inflaci v průměru na 2,1 %. V prvních dvou měsících roku 2027 se pak meziroční inflace nejspíše dostane nad 3% horní hranici tolerančního pásma ČNB a svého vrcholu nejspíš odhadu dosáhne v únoru na úrovni 3,4 %. Půjde ale především o technický vliv nízké srovnávací základny a s jeho odezníváním by se tak inflace měla v březnu příštího roku opět vrátit pod 3 %. V průměru za rok 2027 by pak měla dosáhnout 2,6 %.

Rating dluhu ČR na úrovni AA- potvrdila agentura Fitch. Zůstává tak na stejné výši od srpna 2018, kdy došlo k jeho zlepšení. Současná známka představuje lepší hodnocení, než jakého se od téže agentury dostává například Francii, Belgii, Slovinsku nebo Estonsku. Ve svém hodnocení pak Fitch uvádí, že ponechává i stabilní ratingový výhled, neboť předpokládá, že rozpočtové uvolnění české vlády zůstane pod kontrolou a bez zásadnějších negativních důsledků.